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高华证券超趋势增长前景超过了QE缩减的影响

2019-09-12 18:51:22来源:励志吧0次阅读

高华证券:超趋势增长前景超过了QE缩减的影响 2013-09-13 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

实际GDP增速向着3%的水平稳步回升对于股市表现的影响将超过未来几个月政策事件的冲击。我们预计标普500指数将继续上涨,但QE开始缩减、FOMC新主席任命以及债务上限提高意味着温和的尾部风险。美国增长的改善应使周期性板块普遍受益,并有利于高经营杠杆企业,而全球增长的改善应会支持全球周期性股票的表现。

近期对股市较为重要的三项政策事件众所周知的风险包括FOMC的QE缩减决定、FOMC主席任命以及美国债务上限的提高。我们预计国债购买规模将温和缩减100亿美元,同时前瞻性指引增强。

债务上限辩论的冲击相对弱于2011年,但仍是一项潜在尾部风险。

积极的增长前景应会超过政策风险的影响我们预计2014-2016年实际GDP增速将稳步回升至3%以上。私人消费的回升以及财政拖累的减弱推动了美国经济的更强劲增长。我们还预计美联储言论将支持宽松政策并弱化预期中QE缩减对金融状况的收紧。

买入美国和全球增长加速的受益企业美国GDP增长的加速仍将有利于标普500指数中的周期性板块。收入增长的改善有利于高经营杠杆股,而全球增长的复苏将有助于先前表现落后的全球周期性股票取得出色表现。债券接近合理价值,但如果收益率进一步上升,则将有利于利率敏感型股票。

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