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加息久拖不决市场躁动不安

2019-08-15 11:24:08来源:励志吧0次阅读

恐怕只有保罗才能算出央行何时。

根据国家统计局日前公布的数据,8月份CPI同比上涨3.5%,而目前人民币一年期存款利率仅为2.25%。专家们一方面忙着安慰说没事,已是强弩之末,另一方面又在暗示,今后温和通胀将成为常态。不明就里中,已是连续7个月负利率,或者换句老百姓能够听得懂的话,票子已经毛了7个月。

早在年初,媒体就喊出了“通胀如虎”,可央行一直稳坐钓鱼台,加息成为市场的一厢情愿。今年伊始,各种预测还信誓旦旦,称加息可能在年中,接着变成下半年,现在则统一了认识,年内加息无望。

加息之所以迟迟不出,恐怕也是央行说了不算的缘故。如果仅是着眼于控通胀,加息早就是事实了。要加息,央行得跟国家发改委商量,后者管价格和投资;得跟工信部研究,后者管中小企业;也得听听国资委的意见,国企是低利率的最大受益者;跟证监会也得说说,资本市场会有什么反应;甚至与住建部也得沟通,房子问题什么都沾,既然可以辟谣“停发第三套房贷”,当然也可以对是否加息发表意见。一圈下来,恐怕除了央行都不大情愿加息,除非CPI涨到天上去,否则还得相机抉择。

可尽管如此,有一丁点风吹草动,比如央行行长周小川在某论坛上一句“适当管理利差”就引得加息传言四起。央行一天不加息,加息预期就一天不消停,而且愈发强烈,并在这过程中逐渐导致居民投资行为的异化。量变产生质变,一两个月大家还能坐得住,然而这看不到尽头的负利率,想不积极都不行。老百姓是不会坐视手中钱贬值的,钱不值钱,这还了得。目光所及,钱将涌向楼市,而在涌向楼市的同时也推动着通胀预期高涨。如果到那个时候央行再加息,反而是印证了人们的通胀看法,政策效力将在很大程度上被湮没在预期中。

不急于加息的一个重要理由就是,近期通胀是食品价格上升所致,而这只是因为灾害天气所造成的暂时性的供给短缺。然而,这只是事情的一方面,自去年信贷开闸实行扩张货币政策,市场流动性过剩的局面就一直存在,是钱太多了,而不是灾害太多了,导致物价步步走高。不动用加息工具,通胀就有恃无恐,有钱在撑腰,商品价格和资产价格就没理由不涨。楼市调控这么长时间未达预期,钱太多,没地儿去啊。

是否加息牵一发动全身,不仅影响老百姓的生计,也影响着投资、生产、还贷、物价等各方面,一方面,CPI激增、长期负利率,民生要求加息;另一方面,企业享受着低利率带来的好处,加息伤及经济发展的担忧始终存在。然而,低利率虽鼓舞投资,鼓励企业扩大再生产,因为资金很廉价,企业财务上没有压力,但与此同时,这也将惰化企业进行技术改造、结构转型的动力。因此,加息久拖不决,不仅将使居民躁动不安,出现恐慌性投资,同时也有可能让经济过于依赖资金,而不是技术推动。

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